《新 聞 稿》
2025年11月台灣採購經理人指數
PMI 51.4%，NMI 55.8%
國家發展委員會、中華經濟研究院提供
2025年12月1日
壹、台灣製造業採購經理人指數（Taiwan Manufacturing PMI）
2025年11月台灣製造業PMI續呈擴張，指數攀升1.1個百分點至51.4%，主因電子零組件與電力設備缺貨漲價潮持續，人力僱用回溫，惟整體製造業中長期需求能見度仍不高，新增訂單與生產擴張動能較前月略趨緩。未來六個月展望指數已連續8個月緊縮，惟指數續揚至今年4月對等關稅實施以來最慢緊縮速度。
- 部分品牌客戶開出2026年預測需求以及短急單補庫存效應，新增訂單與生產指數已連續2個月擴張，惟長期終端需求仍有不確定性，擴張速度並未大幅攀升。相較之下，人力僱用中斷連續7個月緊縮轉為擴張，指數攀升4.7個百分點至52.2%，為2024年9月以來最快擴張速度，顯示部分業者暫緩人力調節轉為補充人力。六大產業中，交通工具產業與電子暨光學產業PMI擴張速度相對較快，為製造業PMI持續擴張的主要動力來源。
- 關稅干擾因素趨緩、車廠年底降價促銷拉動需求，以及自行車零件回補庫存，交通工具產業PMI中斷連續3個月緊縮轉為擴張，新增訂單指數躍升9.5個百分點呈現持平（50.0%）；客戶存貨指數大幅攀升12.7個百分點，由過低轉為過高（高於當前客戶所需，高於50.0%）。未來六個月展望指數中斷連續7個月緊縮轉為擴張，指數攀升近20.0個百分點至2022年2月以來最快擴張速度（58.3%），為11月六大產業中唯一未來展望呈現擴張者。
- AI伺服器與半導體高階製程需求仍暢旺，加上部分客戶回補庫存，電子暨光學產業之新增訂單指數中斷連續4個月緊縮，指數躍升5.4個百分點轉為擴張，推升11月電子暨光學產業PMI指數續揚至52.2%，轉為擴張。然而貴金屬、稀土、記憶體、中央處理器（CPU）與被動元件漲價潮持續，供應商交貨時間連續12個月上升、指數攀升至58.7%，為2022年6月以來最快上升速度，反映產業備料需求持續強勁。原物料價格指數續揚至72.0%，為2022年5月以來最快上升速度，對採購成本帶來明顯壓力。
- 六大產業中，基礎原物料產業表現相對疲弱，多項指標仍停留在40.0%以下緊縮速度。由於旺季不旺，中下游客戶未出現追價買氣，持續調整庫存，加上之前國內房地產與車市低迷，基礎原物料產業之未來展望指數已連續8個月緊縮，指數僅32.2%。
- 整體而言，部分產業受關稅衝擊程度趨緩，加上短急單補庫存與2026年拉貨布局效果下，台灣製造業PMI續呈擴張，但中長期終端需求能見度偏低，整體製造業下游客戶存貨仍過低，未完成訂單仍緊縮，顯示需求尚未全面回穩。未來六個月展望指數仍在緊縮區間，惟指數續揚3.9個百分點至45.4%，為2025年4月對等關稅實施以來最慢緊縮速度。
以下節錄製造業重要指標趨勢：
2025年11月經季節調整後之台灣製造業採購經理人指數（PMI）已連續2個月擴張，指數續揚1.1個百分點至51.4%。
- 五項組成指標中，經季調之新增訂單與生產持續擴張，人力僱用轉為擴張，供應商交貨時間上升（高於50.0%），存貨持續緊縮。
- 季節調整後之新增訂單與生產指數皆已連續2個月擴張，惟指數分別回跌0.2與2.3個百分點，同步滑落至50.9%。
- 六大產業中，四大產業PMI呈現擴張，各產業依擴張速度排序為交通工具產業（52.8%）、電子暨光學產業（52.2%）、化學暨生技醫療產業（51.8%）與電力暨機械設備產業（50.2%）。食品暨紡織產業PMI亦轉為持平（50.0%）。六大產業中，僅基礎原物料產業（43.6%）仍呈現緊縮。
- 未來六個月展望指數已連續8個月緊縮，惟指數續揚3.9個百分點至45.4%，為2025年4月對等關稅實施以來最慢緊縮速度。
- 六大產業中，四大產業未來六個月展望呈現緊縮，各產業依緊縮速度排序為基礎原物料產業（32.2%）、電子暨光學產業（47.2%）、化學暨生技醫療產業（48.8%）與電力暨機械設備產業（48.8%）。食品暨紡織產業未來六個月展望轉為持平（50.0%）。僅交通工具產業（58.3%）回報擴張。
以下節錄製造業產業資訊（未經季節調整）：
1. 電子暨光學產業
未經季調之電子暨光學產業PMI指數中斷連續4個月緊縮轉為擴張，指數續揚2.5個百分點至52.2%。
- 新增訂單指數中斷連續4個月緊縮轉為擴張，指數攀升5.4個百分點至50.5%。
- 生產指數回跌0.5個百分點至49.1%，連續第5個月緊縮。
- 人力僱用指數中斷連續2個月緊縮轉為擴張，指數續揚3.2個百分點至52.3%。
- 未來六個月展望指數已連續8個月緊縮，惟指數續揚3.4個百分點至47.2%，為2025年4月對等關稅生效以來最慢緊縮速度。
2. 交通工具產業
未經季調之交通工具產業PMI指數中斷連續3個月緊縮轉為擴張，指數續揚6.6個百分點至52.8%。
- 新增訂單指數中斷連續6個月緊縮，指數續揚9.5個百分點，呈現持平（50.0%）。
- 生產指數中斷連續3個月緊縮轉為擴張，指數續揚7.6個百分點至52.8%。
- 交通工具產業自2024年1月以來皆未再回報人力僱用擴張，惟本月人力僱用數量指數中斷連續3個月緊縮，指數續揚2.4個百分點呈現持平（50.0%）。
- 客戶存貨指數中斷連續3個月過低轉為過高（高於當前客戶所需，高於50.0%），指數躍升12.7個百分點至55.6%。
- 未完成訂單指數回跌1.6個百分點至38.9%，連續第8個月緊縮。
- 未來六個月展望指數中斷連續7個月緊縮轉為擴張，指數躍升17.8個百分點至58.3%，為2022年2月以來最快擴張速度。
貳、台灣非製造業經理人指數（Taiwan Non-Manufacturing NMI）
旺季效應以及製造業回溫，推升11月非製造業NMI攀升1.4個百分點至55.8%。惟採購價格持續攀升、存貨觀感偏高、未完成訂單接近持平水位（50.0%），顯示營運好轉但服務能量多未滿載，部分產業人力僱用仍緊縮，以既有人力因應短期旺季。非製造業未來展望指數雖仍處於緊縮區間，惟指數續揚5.0個百分點至47.5%。
- 雙11、旅遊展與年底檔期帶動，以及製造業景氣好轉使出口相關批發業之商業活動與新增訂單同步中斷4個月的緊縮轉為擴張，推升非製造業新增訂單指數攀升5.3個百分點至60.2%，為2024年7月以來最快擴張速度。
- 從產業別觀察，雙11檔期、旅展促銷活動、年底會議展覽旺季，加上汽車零售銷售數據好轉，住宿餐飲業與零售業之商業活動與新增訂單全數攀升至60.0%以上的擴張速度，零售業之新增訂單指數更攀升至85.0%，顯示多數業者的客戶下單與營收狀況較10月好轉。兩產業未來展望看法分歧，住宿餐飲業之未來展望攀升8.3個百分點轉為擴張，惟零售業仍連續第8個月回報未來展望緊縮。
- 受到製造業好轉，品牌廠商開出2026年預測需求以及年底陸續出現補庫存效果，電子零組件、車用、特用化學以及電力設備等相關批發業者，其商業活動與訂單與10月相比呈現持平或擴張，致使批發業之商業活動、新增訂單與進口指數皆轉為擴張，新增訂單與進口指數攀升幅度更超過10.0個百分點，惟訂單多為短急單，業者對未來展望仍相對持平保守，回報持續觀望至2026年第一季。
- 本月非製造業未來展望指數緊縮速度大幅趨緩，指數續揚5.0個百分點至47.5%，為2025年4月以來最慢緊縮速度。除了零售、住宿餐飲業之季節性因素外，11月初股市攀升至兩萬八千點以上，金融保險業之未來展望攀升10.4個百分點轉為擴張。營造暨不動產業中，半導體相關工程業者持續樂觀，新青安房貸鬆綁、公股銀行排撥情況有改善跡象，部分不動產業者對未來展望轉為持平，致使營造暨不動產業之未來展望緊縮速度趨緩，指數回升至2025年3月以來最慢緊縮速度（42.2%）。
- 整體而言，非製造業景氣多為內需季節性驅動，外需雖好轉但仍偏弱，企業對未來的保守態度已有逐步改善跡象。惟金融市場波動風險仍高，製造業對資訊系統服務支出仍保守，仍待觀察國際景氣與製造業復甦力道能否持續推升內需產業信心與消費力道。
以下節錄非製造業重要指標趨勢：
2025年11月未經季節調整之台灣非製造業NMI已連續9個月擴張，指數續揚1.4個百分點至55.8%。
- 四項組成指標中，商業活動、新增訂單、人力僱用持續擴張，供應商交貨時間上升（高於50.0%）。
- 未經季調之商業活動已連續2個月擴張，指數續揚2.9個百分點至57.6%。
- 未經季調之新增訂單指數已連續3個月擴張，指數攀升5.3個百分點至60.2%，為2024年7月以來最快擴張速度。
- 非製造業持續面臨營業成本攀升壓力，採購價格指數（營業成本）回升1.2個百分點至59.5%，已連續119個月呈現上升。
- 未完成訂單（工作委託量）中斷連續7個月緊縮轉為擴張，指數續揚2.8個百分點至50.7%。
- 非製造業之存貨觀感指數已連續14個月呈現過高（高於50.0%，高於當前營運所需），惟指數微跌0.9個百分點至50.4%。
- 八大產業NMI全數呈現擴張，依擴張速度排序為住宿餐飲業（64.6%）、零售業（61.5%）、營造暨不動產業（55.9%）、教育暨專業科學業（55.6%）、金融保險業（55.6%）、運輸倉儲業（53.2%）、批發業（53.1%）與資訊暨通訊傳播業（52.2%）。
- 非製造業之未來六個月展望指數已連續9個月緊縮，惟指數續揚5.0個百分點至47.5%。
- 八大產業中，五大產業回報未來六個月展望呈現緊縮，各產業依指數緊縮速度排序為批發業（40.8%）、運輸倉儲業（41.9%）、營造暨不動產業（42.2%）、零售業（43.5%）與資訊暨通訊傳播業（45.7%）。八大產業中，住宿餐飲業（58.3%）、教育暨專業科學業（55.0%）與金融保險業（53.3%）則回報未來六個月展望呈現擴張。